5月12日，京东集团（09618.HK；JD.US）交出了一份超出市集预期的一季报。财报炫夸，文书期内，京东集团收入3157亿元，同比增长4.9%；包摄于本公司平方股股东的净利润为51亿元；非好意思国通用管帐准则下归母净利润74亿元。

此外，京东的用户基本盘仍在握续扩大。放手一季度末，年度活跃用户超7.4亿，收场一语气10个季度双位数增长，创下历史新高。

1998年，京东从中关村的一个柜台起步，凭借正品和物流重塑了中国零卖的信任体系。如今，当电商行业步入竞争下半场，京东正力图构建一个更多元立体的生态，为7.4亿用户创造更丰富的管事场景。

行动京东的中枢业务，京东零卖（含京东健康、京东工业）一季度收入2685.88亿元，同比增长1.8%，孝敬了超85%的营收。更值得关切的是，这一业务板块的贪图利润149.60亿元，同比增长17.19%，达到历史最高水平，此外，贪图利润率也从客岁同期的4.9%提高至5.6%。

利润增速远超收入增速并非巧合。京东集团首席财务官单甦在一季度事迹电话会中涌现，京东零卖的净利润赢得双位数的增长、利润率的庄重改善，主要收成于毛利率和营销成果遍及阐扬。

具体来看，在带电品类和日百品类方面，京东通过供应链才智带动行业成果的提高，为品牌带来溢价的同期，也收场了自己盈利才智的改善。另一方面，营销成果也在提高，京东零卖的市集费和费率仍是一语气三个季度同比优化。这意味着京东并不依赖“烧钱”换增长，而是通过细巧化、时间化收场更高质料的发展。

图源：图虫网

从收入结构看，增长能源正在切换。受客岁同期“国补”高基数、存储资本飞腾以及电子产物价钱飞腾的影响，电子产物及家用电器商品收入1321.71亿元，同比着落8.4%；但日用百货扛起了大旗，磋磨品类收场收入1126.48亿元，同比增加14.9%。“一增一稳”之间，表暴露京东零卖业务的韧性。

在前述电话会上，京东集团CEO许冉示意，进入下半年，公司对增速回升更具信心，尤其是家电品类，跟着高基数效应徐徐消退，疏通全渠说念销售辘集修复，将进一步开释销售后劲。

在日用百货接棒带电品类的同期，开云体育app官方最新版京东管事收入亦同比增长20.6%，达708.75亿元。其中，平台及告白管事收入266.17亿元，同比增长18.8%；物流过火他管事收入443.58亿元，同比增长21.7%。

财报中最牵动市集神经的，莫过于包含京东外卖的新业务板块。2025年2月，京东外卖进攻外卖赛说念。此前涌现的数据炫夸，京东外卖上线一年，用户数超2.4亿、外卖市集份额寥落15%。

2026年一季度，京东外卖地方的新业务板块事迹彰着改善：收入62.79亿元，贪图亏本103.52亿元，客岁四季度亏本为148.01亿元，环比彰着收窄。

京东顾问层在事迹施展会上示意，新业务板块总亏本环比收窄寥落30%，收场了自建设以来最大幅度的环比减亏，UE模子（平台单元经济模子）彰着改善。

关于京东而言，京东外卖不只是一个新的收入泉源，更是一个能有用激活全域用户和统统这个词京东生态的阿谀器。行动典型的高频业务，外卖能有用提高用户掀开京东App的频次，进而带动相对低频但价值更高的商品销售。

这一逻辑也得到了数据考证。单甦在前述电话会中涌现，一季度，外卖业务带动了京东举座购物频次同比增长37%。在品类交叉销售上，外卖用户的跨品类购买行为也在加强，尤其体当今商超级日百品类以及京东秒送业务上。此外，一季度外卖所产生的佣金和告白收入环比增长近两倍。

外卖业务的买卖正轮回正在缓缓造成。单甦在事迹会上直言，京东外卖并非一个寂然的业务，公司正在握续开释其协同价值，并强调外卖业务最终一定会收场盈利。

时刻回到2025年2月，京东高调杀入外卖赛说念。当行业堕入廉价比拼时，京东选拔了一条插足更重、门槛更高的路：为全职骑手提供五险一金、严格筛选品性商家，推出全新业务阵势“七鲜小厨”，试图从压根上惩处“幽魂外卖”的行业痼疾。

放手一季度末，七鲜小厨已袒护北京、上海、广州、深圳、天津等多个城市，展望2026年底完成国内一线及重心二线城市的全袒护。

关于行业的补贴竞争，京东方面也保握着明晰的战术定力。京东顾问层在电话会上示意：“咱们长期保握感性，凭据不同的用户群体、不同地域，束缚提高细巧化运营和营销成果，而且通过供应链模式立异鼓吹外卖的发展。咱们也在全面落引申业的监管条目，长期坚握合规贪图。”

“京东的增长驱能源正变得愈增多元化，咱们也有信心在波动中收场全面庄重的发展。”许冉的这句话，大约是对京东2026年一季报最佳的注脚。以零卖为压舱石，以物流为护城河开云体育，之外卖为阿谀器，在财务数据的上层波动之下，市集期待一个更具韧性、更多元立体的京东。